Visa Inc V. S. Mastercard

На рынке банковских карточек и электронных платежей присутствует множество игроков. Среди них самыми крупными являются компании Visa и MasterCard. Они работают почти во всех странах мира. Многие инвесторы, вкладывая в акции этих компаний рассчитывают на высокий рост в будущем. Очередной виток увеличения стоимости данных ценных бумаг произошел четыре года назад. Тогда акции перечисленных компаний достигли своего исторического максимума. Сейчас многие участники рынка пытаются разобрать в том, какая из них является более перспективной для инвестиций.

Сравнивать Visa и MasterCard можно по нескольким критериям. Только так можно получить адекватную картину рынка, что позволит принять верное решение для инвестирования.

Сначала рассмотрим компанию Visa. Компания была основана в 1958 году под названием BankAmericard. К 1976 году фирме пришлось сменить название. Как ни странно, это было связано с войной во Вьетнаме. Из-за нее в мире преобладали антиамериканские настроения. Чтобы компания не ассоциировалась с США, собственники решили сделать ее название нейтральным — Visa.

MasterCard появилась немного позже. Несколько американских банков в 1966 году подписали соглашение, и создали платежную систему Interbank Card Association. Современное название появилось лишь в 1979 году.

Создатели компании распределили обязанности между банками. Основные функции были следующими: выпуск карт, их прием, оформление межбанковских транзакций, осуществление расчетных операций и т. д.

Первыми конкурентами для рассматриваемых компаний стали Discover и American Express. Заметим, что они не такие крупные, и основную прибыль получают от выпуска кредитных карт и выдачи займов. MasterCard и Visa ведут менее рискованный бизнес. Они сконцентрированы на обработке платежных поручений, и зарабатывают на комиссионных.

Финансовая картина

У Visa и MasterCard схожие характеристики, и почти одинаковая по размеру клиентская база. Однако масштабы компаний различаются. Объем платежей, обрабатываемых Visa в два раза больше, чем у MasterCard. Поэтому и прибыль их различается примерно в такой же пропорции. При этом у MasterCard намного больше возможностей для роста, чем у Visa.

Несмотря на схожесть компаний, они все же сильно отличаются. MasterCard за прошлый квартал увеличила объем транзакций на 14,4%. Аналогичный показатель у Visa составил всего 6,6%. Кроме того, у нее монетизация трафика развивается быстрей. Visa также генерирует прибыль за счет предоставления широкого спектра услуг, связанных с обработкой платежей и прочих данных. Поэтому эта компания имеет как большую выручку, так и большую маржу.

Как разделен рынок?

Системы Visa и MasterCard сильно различаются по структуре получения выручки в различных регионах. В США и Южной Америке Visa превосходит вдвое своего конкурента по объему транзакций. Аналогичная ситуация наблюдается и в Канаде. По перечисленным регионам выручка MasterCard составляет приблизительно 40% от общего объема компании. У Visa данный показатель — 49%.

Но это сравнение не совсем удачное, поскольку отчетность компаний предусматривает разный подход к разделению регионов. Темп роста двух систем приблизительно одинаковый в Северной Америке. Популярность банковских карт в этом регионе усложняет задачу завоевания рынка компанией Visa.

MasterCard имеет свои успехи в Северной Америке. Именно эта компания выпустила кредитную карту Apple совместно с одноименным гигантом IT-рынка и Goldman Sachs.

Перспективы и будущее

Чтобы оценить перспективность инвестирования в одну из рассматриваемых компаний, необходимо изучить их успехи в сфере, не связанной напрямую с основным бизнесом. Недавно Visa приобрела Plaid за 5,3 миллиарда USD. Главный офис Plaid находится в Сан-Франциско. Основное направление деятельности этой компании — агрегация финансовых данных. Ее цель заключается в том, чтобы обеспечить простое и быстрое подключение банковских счетов к приложениям управления финансами.

Например, Plaid уменьшили по длительности процесс верификации. Теперь достаточно пары секунд, чтобы пользователь смог получить полный доступ использованию своего банковского счета. Финансовые компании также заинтересованы в том, чтобы верификация стала проще, и готовы были заплатить Plaid за такое ПО.

Уже порядка 80% финансовых приложений подключено к продукту от Plaid. У этого проекта в партнерах порядка 11 000 фирм и банков. MasterCard для улучшения своих позиций в 2019 году купила, и включила в свою структуру компании, занимающиеся анализом данных для выявления мошеннических схем, трансграничными платежами, и финансированием точек продаж.

Еще один интересный стартап, в который вложила деньги MasterCard, Ripple и Barclays — SendFriend. Это проект создания системы международных платежей в криптовалюте XRP. Отметим, что MasterCard активно занимается получением патентов на новые технологии в сфере блокчейна.

Итоги

Безусловно, рост бизнеса Visa и MasterCard будет продолжаться еще, как минимум, несколько лет. Ежегодно отмечается увеличение безналичных платежей. Для обоих платежных систем это крайне выгодная ситуация. Кроме того, у бизнеса компаний есть прекрасная защита от действий конкурентов, поскольку им придется преодолевать серьезные препятствия, чтобы занять ощутимую долю на рынке.

Visa и MasterCard отвечают всем требованиям о выгодности инвестирования в них. У каждой компании прекрасное финансовое положение. Их бизнес характеризуется высокой стабильностью. Использование кредитных и дебетовых карт становится все более популярным в мире. Это формирует позитивную тенденцию для обеих компаний. Они стремятся расширять свои возможности в сфере анализа платежей, и других направлениях бизнеса.

Инвесторы, которые нацелены на рост, вероятнее всего будет интересной компания MasterCard. Она уступает конкуренту по размерам, но опережает по темпам роста.

Консервативным инвесторам будет больше интересна компания Visa. Ее бизнес сильней, крупней, а ее маржа выше.

Если вы уверены в перспективности платежных систем и сервисов, будет логично вложить деньги в обе компании. В этом случае вы точно сможете избежать ошибки. Рассматриваемые компании являются лидерами рынка. К ним точно не смогут подобраться конкуренты. Стабильность обеих корпораций очевидна, и коронавирус это наглядно доказал. В эти сложные времена обе платежные системы уже сумели возместить большую часть потерь, понесенных весной.

Сергей Рубан, аналитик Xcritical.