Чего стоит ожидать после кризиса

Более двух с половиной месяцев мир борется со страшным и коварным врагом, – эпидемией коронавируса. Ежедневно в средствах массовой информации публикуются сводки о количестве зараженных, погибших и тех, кому удалось излечиться от недуга. Эпидемия переросла в настоящую пандемию и стала угрозой для мировой экономики.

Пока коронавирус свирепствовал в Китае, мировые рынки держались в надежде на то, что до Европы это зло не дойдет. Но как только появились данные о погибших в Италии от смертоносного вируса в феврале, многих инвесторов начало лихорадить.

Доходность долговых обязательств Соединенных Штатов рухнула на 40-60 процентов относительно показателей 2019 года. Катастрофически снизились ценные бумаги на других развивающихся рынках: высокодоходные акции, облигации, фьючерсы.

Теперешнее февральское падение ценных бумаг Соединенных Штатов по масштабу сравнивают с Великой Депрессией. В марте катастрофическая ситуация на рынке Соединенных Штатов и Европы еще более стала напоминать апокалипсис.

Сложившаяся ситуация требует от банков принятия соответствующих мер. Необходимые меры были приняты, но польза пока не очень заметна.

Конечно, рано или поздно, вирус отойдет. Экономика начнет постепенно восстанавливаться. Мы предполагаем три возможных сценария развития ситуации, от лучшего к худшему. Возможно, ни один из них не осуществится, либо возможен гибридный вариант.

Мы наблюдаем улучшение ситуации с коронавирусом. В Китае новых случаев инфицирования вот уже несколько дней не обнаружено. Некоторые области начали выходить из кризиса. Эпидемия стихает. Китайская экономика начинает постепенно восстанавливаться.

Зато экономика Европы и Соединенных Штатов под ударом. Если следовать китайским методам борьбы против вируса и установить жесткий карантин и тестирование, то вспышку опасной эпидемии удастся ликвидировать за три или две недели. Но что будет после?

Сценарий № 1, оптимистический

Ожидается, что события будут разворачиваться по V-образной модели. Вакцина от коронавируса появиться в ближайшие полгода, количество заболевших снизится благодаря карантинным мерам и летнему теплу.

Согласно оптимистическому сценарию рыночная рецессия все же неминуема, хотя и не такая мощная. Падение показателей рынка проявятся во втором и третьем кварталах. Но налогово-бюджетное стимулирование, запущенное Центральными банками, должно способствовать восстановлению экономики уже к концу года.

Какие финансовые инструменты пригодятся инвесторам для событий по сценарию № 1 

При оптимистическом сценарии делаем ставку на приобретение S&P индекса и снижение пары USD/JPY. Мы предлагаем открыть сделки buy по кредитам.

Это могут быть, к примеру, биржевые индексы HYG или JNK. К завершению второго квартала рекомендуем закрыть данные позиции.

Куплю-продажу по металлам лучше всего отложить на время.

Во втором и третьем квартале мы рекомендуем сделки по сырью и вложение средств в подешевевшие акции горнодобывающих и энергетических предприятий. Можно попробовать и трежерис долговых обязательств правительства Соединенных Штатов. Но не стоит приобретать слишком много, поскольку доходность многих облигаций практически нулевая.

Также рекомендуем короткие позиции по доллару США, когда рыночные настроения оптимизируются.

Сценарий № 2, менее оптимистичный

Согласно второму, менее оптимистичному сценарию, глобальная макроэкономика должна восстановиться по U-образной модели. Если предполагается такой ход событий, тогда наступит резкое падение макроэкономики, которое превысит показатели 2008 года. К тому же периодически будут вспыхивать новые очаги коронавируса. Экономика мира будет разваливаться.

При втором сценарии рост инфляции может быть угрожающим, чем в первом сценарии. Во втором и третьем квартале скорее всего, будет наблюдаться недостаток энергопоставок.

После восстановления спроса на энергоносители будет наблюдаться дефицит предложения на рынке.

Какие финансовые инструменты выбирать при развитии второго сценария

При втором сценарии рекомендуем приобретать S&P и NASDAQ. Сделки на покупку драгоценных металлов сохраняем. Это и безопасный актив, и защита от инфляции. Здесь можно приобретать JPY.

Возможно выбрать также валюту развивающихся стран, на сырьевом рынке выбираем покупку полезных ископаемых и энергетических инструментов.

В конце четвертого квартала 2020 выбираем серебро для инвестиционного портфеля. И переходим к акциям для долгосрочной перспективы получения прибыли. Сохраняем шорт-позиции по доллару Соединенных Штатов.

Сценарий № 3, пессимистичный

Это самый неблагоприятный сценарий развития ситуации. В результате пандемии коронавируса возможно падение глобального рынка, сопоставимое с Великой Депрессией.

Карантин будет держаться в течение целого года, а вирус свирепствовать по всему миру. Также вероятно, что после летнего снижения количества заразившихся осенью возможен новый всплеск коронавируса.

Меры, принятые Центральными банками, не смогут улучшить ситуацию в экономике. Малый и средний бизнес будет закрываться из-за невозможности платить по кредитам. Экономика ослабеет, и тогда не стоит ожидать улучшения раньше, чем конец 2021 года.

Какие инструменты выбирать при сценарии № 3 

Если нас ожидает третий сценарий, самый пессимистичный, значит, выбираем лонг-позиции по тем инструментам, которые не потеряют своих позиций при самой критической ситуации с коронавирусом. Эти инструменты будут способствовать росту ВВП.

Прежде всего стоит подумать о шорт-сделках по доллару Соединенных Штатов к рисковым инструментам развитых стран. После первого полугодия рекомендуем увеличить долю серебра в своем инвест-портфеле и постепенно докупать акции сырьевых компаний и валюты.

Что будет после кризиса

После окончания кризиса мы будем являться свидетелями деглобализации, которая скажется, прежде всего, на экономических связях. Впервые мы это наблюдали при введении торговых пошлин американцами для товаров из Китая. Европейские товары тоже пострадали от санкций.

Торговые войны между Соединенными Штатами и Китаем закончились перемирием. После выборов главы государства в Штатах, скорее всего, торговые войны продолжатся в 2021 или в 2022 годах.

Мы полагаем, что деглобализация будет расширяться и углубляться. Мир ощущает необходимость в вертикальной интеграции. Полагаем, что крупные компании изменят свои маркетинговые стратегии.

Сергей Рубан, эксперт xCritical.