Adobe Systems и FedEx: покупаем/продаем?

Adobe Systems

Это компания, специализирующаяся на разработке ПО для графического, веб-дизайна и печати. Территориально расположена в США. Предлагает инновационные продукты для работы с видео-, фото- и графическим контентом. Для данных целей предприятие выпустило целую линейку, среди которых Photoshop, Illustrator и Premiere Pro.

В сфере цифровых технологий программные продукты предприятия применяются в маркетинге для сбора и анализа данных, управленческой деятельности. Относительно недавно предприятие выпустило на мировой рынок программы для корпоративного маркетинга. Основное преимущество их заключается в применении искусственного интеллекта. По мнению экспертов мирового финансового рынка, Adobe Systems занимает почетное место в десятке инновационных предприятий в сфере ИИ.

Завоевав мировой рынок такими продуктами, как Фотошоп и Иллюстратор, компания не остановилась на достигнутом, используя в качестве еще одной перспективной разработки услуги SaaS. Именно они сейчас позволяют генерировать сверхприбыли. Это обеспечивается возможностью потребителей получать полный пакет услуг и инструментов в автоматическом режиме, не используя никакие дополнительные продукты, вне экосистемы Adobe. Это практически исключает конкуренцию и позволяет компании получать все более рекордные выручки. Так в текущем году она достигла 12,9 миллиардов долларов.

Сфера SaaS является многомиллиардным рынком, объем которого по самым скромным оценкам к 2026 году достигнет 307 миллиардов. К слову, Adobe Systems на сегодняшний день занимает его 10%. В данном плане компания уступает только Microsoft и Salesforce.

За прошедшие десятилетия, компания создала на рынке огромное количество продуктов. К интеллектуальным достижениям предприятия стоит прибавить финансовые. Несмотря на свой почтенный возраст – 4 десятилетия, эмитент все еще довольно уверенно держится на плаву, шагая в ногу с современными технологиями и демонстрируя высокий рост показателей.

Последний квартальный отчет порадовал инвесторов ростом выручки в годовом исчислении на 23%, плюс двухзначным ростом выручки по всем ключевым позициям. В первом полугодии чистая прибыль выросла на 16% в сравнении с аналогичными прошлогодними показателями.

В последнем отчетном периоде акции компании выросли на 30%, а за прошедшую пятилетку – на 530%.

Экосистема и особенности Adobe Systems

Даже, выбившая из колеи весь мир пандемия, не смогла нанести Adobe Systems существенного ущерба. Этот факт вполне можно объяснить двумя простыми причинами:

• Клиентская подписка рассчитана ровно на 1 год. Она не отменяется и не аннулируется, сделать это вообще невозможно без внесения дополнительных средств. В результате, любой клиент 100 раз подумает, прежде чем ее отменить.
• Подавляющая часть рынка цифровых инструментов сегодня принадлежит компании, именно это определяет ее возможность диктовать собственные условия и цены даже в период экономических кризисов.

Максимальная часть выручки генерируется из цифровых медиа. Этот показатель за последний год вырос на 25% и на конец прошлого квартала составил 2,79 миллиардов долларов. Из медиа ведущую роль отводят Creative Cloud, в перечень программ которого включены Photoshop, Illustrator, Premiere Pro и ряд других, пользующихся спросом приложений. В перечень цифровых медиа входит Document Cloud, в котором размещены Adobe Acrobat и Adobe Sign.

В соответствии с оценками самого предприятия, третий квартал может закончиться с 22% ростом доходов в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Трансформация Adobe в облачные сервисы явно приносит свои плоды.

Также к цифровым медиа относится Digital Experience, предлагающая клиентам инструменты для аналитики и электронной коммерции. Выручка от данного медиа в годовом исчислении увеличилась на 21% и составила 938 миллионов долларов. К данному сегменту ранее относилось подразделение Adobe’s Advertising Cloud, перешедшее в прошлом году в сегмент Publishing and Advertising.

Сегмент увеличил свои показатели после того, как Adobe прикрепило Advertising Cloud к другому подразделению, чьи показатели были откровенно слабыми в последних двух кварталах.

В Adobe абсолютно уверены, что Digital Experience закончит квартал с ростом доходности на 21%, а в годовом исчислении – на 20%.

Слабое место

Безупречная репутация, качественные и многофункциональные, инновационные продукты и другие показатели обусловили прочные позиции Adobe на мировом рынке. Однако и у такого гиганта есть свое слабое место – тесное партнерство с Microsoft и облаком Azure. Продукты компании интегрированы и поделены между двумя инструментами: ПО для взаимодействия с потребителями и пакет Office 365.

Ахиллесова пята – аренда дата-центров у Microsoft. До тех пор, пока компании взаимодействуют как партнеры, все будет отлично, в противном случае – у Adobe абсолютно отсутствуют рычаги давления на Microsoft. Учитывая масштабную рыночную капитализацию в 316 миллиардов долларов, Adobe предстает в крайне невыгодном положении относительно Microsoft, состояние которой на данный момент – 2,2 триллиона долларов.

Что делать с акциями?

После выхода отчета за 1 квартал 2021 года, руководство Adobe скорректировало прогнозы на год, показатели которых теперь такие:

• рост выручки – на 20%
• рост прибыли без учета GAAP – 17%.

Однако гораздо более оптимистичные прогнозы аналитиков говорят о том, что рост выручка/прибыль будет в пределах 22/21%. За 2021 финансовый год инвесторы ждут прибыли на актив и выручки на 14% и 15% соответственно. Эти прогнозы говорят, что прибыль эмитента в отчетном году более чем в 40 раз превышает ранее прогнозируемую и в 17 раз объемы продаж.

Компания давно начала и продолжает с завидным успехом скупать собственные акции, что спровоцировало активный рост их стоимости в последние годы. В сентябре текущего года стоимость 1 актива достигла 670 долларов, а затем немного отступили к 640 долларам. После чего понемногу цена начала расти. Сегодня максимума цена не достигла, поэтому аналитики пока не рекомендуют покупать акции. После достижения позиции в 670 долларов можно приобретать акции и ждать цены 740 долларов.

FedEx – форвард логистики

Далее разговор пойдет о известной сегодня в мире логистической компании FedEx Corporation. Активы предприятия дважды оказывались в центре внимания только за текущий год. Сначала в момент ильного восходящего прыжка к области 316 долларов, в затем в результате стремительного падения в район 236 долларов.

Инвесторов сегодня интересует только один вопрос – соответствует ли реальная стоимость компании заявленным 236 долларам актива? Далее мы поговорим о перспективах предприятия, основываясь на последних финансовых показателях и поймем, каковы были причины последних изменений цен.

Рост постоянно

FedEx – новатор! Это предприятие первым стало доставлять почту и посылки ночью, когда трафик на дорогах минимальный. Далее была сформирована система отслеживания местоположения грузов, которой до сих пор активно пользуются многие сервисы и операторы. Прошлый финансовый отчет представил следующие показатели выручки:

• от экспресс-доставки – 51%;
• от грузоперевозок наземным транспортом – 33%;
• от фрахта – 10%.

Сегодня это может представиться нонсенсом, но был период, когда предприятие не могло похвалиться столь значимыми результатами. После волны роста, зафиксированной в 2018 году, активы FedEx стремительно рухнули и продержались в боковом тренде почти 2 года. До тех пор, пока акции компании снижались, противоположную тенденцию проявляли индекс S&P 500, сектор промышленных перевозок и UPS – основные конкуренты FedEx.

Причиной спада цены стали как внутренние проблемы FedEx, так и сложная политическая обстановка в мире. К примеру, объявивший «крестовый поход» против Китая Дональд Трамп сыграл в данном падении достаточно весомую роль. Неудивительно, что в разрезе ухудшения отношений между Вашингтоном и Пекином, снизились показатели компании. Летом 2019 года руководство компании даже собиралось судиться с Министерством торговли США по причине масштабных убытков.

Ситуация в корне изменилась в период прихода пандемии. В начале лихорадки, поразившей мир, наблюдался длительный локдаун, который позволил компании FedEx получить новый старт своей деятельности. Закрытые по своим домам люди совершали массовые покупки в интернете, и именно их доставляла компания FedEx. В данном случае в значительной мере возросла выручка от наземной доставки, что компенсировало слабые показатели экспресс-доставки и фрахта. Для UPS показатели стали практически аналогичными отделение В2С компенсировало отделение В2В.

Именно доставка товаров в период пандемии помогла FedEx не просто выжить, а совершить следующий рывок к вершинам финансового рынка. Перед предприятие открылись новые горизонты. Особенно в данном случае порадовал Китай, раньше других победивший вирус, и показавший стремительный рост экономических показателей.

Начало начал

Активы FedEx выросли на 15% после выхода второго квартального отчета компании. Несмотря на то, что после выраженного падения показатели отчета были впечатляющими, они все равно превзошли прогнозируемые аналитиками. Финансовый год компания завершила с рекордным показателем выручки в 84 миллиарда долларов и чистой прибыли – 5,2 миллиарда. На фоне успехов вакцинации, показатели резко пошли вниз, поскольку люди и компании стали возвращаться к допандеймийному образу жизни. Соответственно спрос на услуги FedEx упал.

Привыкшие за прошлый год к высоким показателям инвесторы выразили недовольство падением цен на активы. Однако мало кто из них обратил при этом внимание на другие выдающиеся показатели.

Постепенно, но верно акции компании направляются вниз, и сегодня даже не верится, что отчетный год предприятие начало на взлете. Оно значительно разнообразило спектр предлагаемых услуг, расширило собственные возможности в пик праздников. На расширение бизнеса компания планировала потратить7,2 миллиарда долларов, оставшуюся часть – на замену парка автомобилей. К слову, за прошлый год предприятием на собственные нужды было реализовано 5,9 миллиардов долларов.

Сегодня предприятие готовится к полной интеграции сети TNT, планируя в этой связи обратный выкуп акций с целью возврата большего количества денег инвесторам. Сильное давление на бумагу оказали новости о том, что основной конкурент предприятия UPS планирует услугу доставки посылки в день отправления. Эта услуга может вытеснить многие, предлагаемые FedEx.

Как поступить с акциями?

В любом случае по мнению экспертов, компания FedEx обречена на успех. Поскольку, новая волна коронавируса опять накрыла мир, услуги предприятия все также актуальны. Дальше – новогодние праздники, во время которых все показатели логистических предприятий бьют рекорды.

После спада пандемии компания планирует получать выгоду из экономического роста и высокого спроса на услуги электронной коммерции. Предполагается, что в ближайшие месяцы операционная маржа вырастет, что еще больше повысит привлекательность эмитента.

FedEx планомерно и постепенно, но большими объемами покрывает свои долги, сумма которых на 2020 год побила все рекорды. Однако этот долг позволил компании выйти на новый уровень и трансформировать свой бизнес в модель, максимально приемлемую для современных пользователей услуг.

После выхода последнего финансового отчета руководство FedEx заявило о том, что компания намерена укреплять свой баланс посредством использования свободного денежного потока именно для рефинансирования и погашения кредитов.

Сегодня наблюдается выраженная перепроданность активов, поэтому его вполне можно рассматривать как отличное приобретение. Разворот тренда аналитики планируют в промежутке 260-240 долларов, после чего последует подъем к максимальной годовой отметке.

Обзоры прошлых недель

ZScaler

Компания, работающая в области кибербезопасности. В соответствии с данными за 4 квартал, значения показателей эмитента сильно порадовали финансовый мир:

• выручка выросла на 56% в сравнении с прошлым годом;
• в денежном эквиваленте показатель выручки составил 197 миллионов долларов;
• прогноз на этот период составлял 186,8 миллионов долларов;
• прибыль на акцию выросла на 70% в соответствии с прошлым годом;
• денежный показатель роста прибыли – 0,14 долларов при ожидании в 0,09 долларов.

Столь весомых результатов компании удалось добиться благодаря расширению продуктовой линейки в целом ряде рыночных сегментов и географических поясов.

После выхода отчета стоимость активов возросла на 2,5% и остановилась на историческом максимуме в 293 доллара за единицу. Затем отскочила к 260 долларам, а затем в игру вернулись покупатели, которые вновь подняли бумагу к 274 долларам. Далее ждем 320 долларов.

GameStop

При резком старте показателей в начале года в последнее время цена бумаги уверенно движется вниз. Причем стоимостные показатели уже достигли линии поддержки 146 долларов, от которой немного отскочили и теперь постепенно растут. Многие полагали, что показатели финансового отчета стимулируют рост активов, однако до сих пор этого не случилось.

Инвесторы были откровенно разочарованы отчетом, хоть и его показатели были довольно сильными. Однако они значительно уступали аналогичным цифрам прошлого квартала. Квартальные убытки снизились до 61,5 миллионов долларов, тогда как год назад – 111,3 миллиона. Убыток на акцию составил 0,76 долларов при прогнозируемых 0,67 долларах.

Продажи показали рост в 1,18 миллиардов при прогнозируемых 1,12 миллиардов. При этом, аналитики абсолютно уверены, что для долгосрочного инвестирования активы компании абсолютно не подходят. При этом трейдеры, предпочитающие кратковременные сделки, могут вполне успешно поспекулировать на ней.

Oracle

Прошлая неделя ознаменовалась выходом отчета Oracle. Квартальные продажи не оправдали чаяний инвесторов, однако полученная выручка затмила все негативные впечатления. Причем, выручка неизменно растет уже 5 лет подряд. На данном этапе компания отчиталась о 9,73 миллионах долларов выручки, тогда как в прошлом году она была на отметке в 9,37 миллионов долларов. Причем, аналитики прогнозировали ее на отметке в 9,76 долларов.

Рост чистой прибыли составил 9,3% — 2,46 миллиардов долларов. В расчете на одну бумага – 0,86 долларов. Скорректированная прибыль находится на отметке 1,03 доллара.

После выхода отчета цена на акцию упала, но развернулась вверх на отметке в 85 долларов. На данный момент акции находятся на отметке в 87 долларов.

Сегодня весь финансовый мир ждет показателя 91 доллар, но позиции следует открывать только после уверенного пробития этого уровня. Ближайшая цель – 97 долларов.